国债——今日国债期货延续下跌趋势

今日四大股指保持上涨趋势，IH2306今日收于2597.2，涨0.74%，IF2306今日收于3958，涨幅0.86%，IC2306今日收于6145，涨幅0.84%，IM2306今日收于6665.4，涨幅0.88%。今日为股指期货交割日，今日起主力合约变为2307。

今日三大指数高开高走，创业板指走势较强。截至收盘，沪指涨0.63%，深证成指涨1.11%，创业板指涨1.44%。今日沪深两市主力资金净流入34.99亿元，占比0.33%；大单资金净流出55.31亿元，占比0.52%；小单资金净流入26.89亿元，占比0.25%。主力资金逆转长期净流出态势，总成交额连续第三个交易日超一万亿元。北向资金净买入105.46亿，续创2月9日以来新高。分行业板块看，通信设备、IT设备、船舶、软件服务、建筑等板块涨幅较大，酒店餐饮、电力、公共交通、银行等板块走弱。

1、房地产行业再现利好：易居研究院研究总监严跃进表示7月份或出台更重磅楼市刺激政策；中指研究院也声明若支持政策能够进一步落地，在房企大力推盘和促销之下，6月房地产市场情绪有望好转；大连发布楼市新政，阶段性下调首套房贷利率下限、提供购房补贴等。

【资料图】

2、国家发改委新闻发言人孟玮表示，未来政策重点会在6方面发力。一是抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，持续改善消费环境，释放服务消费潜力；稳定汽车消费，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造，大力推动新能源汽车下乡。二是加快实施“十四五”规划102项重大工程。三是加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，着力突破短板领域，做大做强优势领域。四是扎实推动重点领域改革，更大力度吸引和利用外资，稳住外贸外资基本盘。五是强化就业优先导向，扩大高校毕业生等就业渠道，多渠道增加城乡居民收入。六是抓好粮食生产和重要农产品供应保障，做好迎峰度夏电力供应保障。

基本面

1、国家发展改革委召开6月份新闻发布会，释放多个刺激消费、促进经济增长的政策信号，叠加降息利好，股票市场得到很大提振，总成交额连续突破万亿，板块轮动迹象形成。

2、今日美元指数今日大幅走低，人民币汇率有所回升。汇率的回升以及政策的利好提升了A股市场对外资的吸引力，今日北向资金净流入大幅增长至105亿，提振三大指数。

3、更加宽松的货币政策以及更强的政府稳增长政策预期提振了市场情绪，增加了投资者风险偏好，对股票、商品市场利好加大，但一方面要注意股市上涨后的反弹调整可能性，另一方面目前经济数据偏弱的现状仍存，若政策传导经济的幅度不及预期或刺激内需的力度不足，或拖累经济复苏步伐以及股市、商品的表现。

风险提示

中国经济数据持续低迷；中国支持政策传导情况。

行情

Au2308今日收于450.50，涨幅0.75%。Ag2308沪银主力合约今日收于5614，涨幅1.56%。今日美元指数大幅下降至102.2左右，对金银压制力减弱，国际市场现货黄金白银价格出现反弹，现货黄金价格回升至1961左右，现货白银回升至23.9左右，对国内期货市场沪金沪银合约价格形成提振。

1、欧洲央行如预期加息25个基点，为连续第8次加息，借贷成本自此升至22年高位，并下调今明两年经济增长预期分别至0.9％、1.5％。市场加码押注该央行还将再加息50个基点。

2、在ETF持仓方面，6月14日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持在929.70吨，全球最大白银ETF—SLV持仓保持在14420.90吨。

基本面

昨晚欧洲央行如预期加息25个基点且表示在未来还会继续加息，一定程度上提振了欧元、压制了美元指数，叠加美国当周初请失业金人数继续增加，或暗示美国劳动力市场出现放缓迹象，美元指数今日大幅走低，与金银的负相关性导致国际市场现货金银贵金属价格回升，沪金沪银合约价格缩量上涨、空头减仓，波动性增强，风险或有加大迹象。

需要注意美联储加息之路未完，加息预期仍在，会对金银价格上方形成持续压制。但毕竟加息只是预期，还要根据后续美国经济数据与通胀数据进行利率决议，因此后续金银价格与美元指数或在美国经济数据影响下保持震荡趋势，多空或围绕美国经济数据表现互相博弈，若美国经济走弱、通胀减缓，金银价格或得到支撑，若美国经济持续火热、通胀依然高企，金银价格或会遭到压制。

风险提示

全球经济走势变化；美国经济数据波动。

行情

今日国债期货延续下跌趋势。2年期国债期货（TS）主力合约收跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.19%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.26%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.39%。

中国央行今日开展420亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放400亿元。中标利率为1.90%，此前为2.00%。

本周，中国央行进行500亿元逆回购操作和2370亿元中期借贷便利（MLF）操作，因本周有100亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，本周实现净投放770亿元。

基本面

1、今日国家发展改革委释放多个刺激消费、促进经济增长的政策信号，叠加降息利好，很大程度上提高了投资者对未来经济增长的预期，降低了债市吸引力，且国债期货之前涨幅较大，多头继续减仓使得国债期货价格下跌。

2、宽松的货币政策以及较强的支持政策预期提振了市场情绪，股市对资金的吸引力上升，根据股债跷跷板效应，股市资金流入，债市资金大概率流出，使国债期货合约价格下跌。

3、目前经济数据显示的我国经济仍处于内需不足、外部环境恶劣、经济复苏缓慢的“弱现实”层面，若政策刺激能使经济恢复速度加快，国债期货价格将会进一步下跌，但若未来政策传导不利，经济数据进一步减缓，国债期货价格或依然存在上涨空间。

风险提示

中国经济数据波动；中国支持政策传导情况。

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